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毅达资本合伙人陈志和:新材料投资,有底线思维,才有市场空间

作者:匿名 时间:2019-11-08 09:07:30 人气:3824

2019年9月19日,在江苏省政府投资基金管理办公室和南京市人民政府的指导下,由中国投资信息集团和南京市建邺区人民政府主办,中国投资网、江苏分福基金产业管理公司和南京河西中央商务区承办,主题为“聚集资本,打造产业”的“2019中国投资年会(南京)投资者峰会”在南京金霍费尔蒙大酒店举行。

在这次年会上,陈志和在他的主旨演讲中表达了对新材料开发的信心。有三个主要投资领域值得关注。

阿达资本合伙人陈志和

以下是陈志和在2019年中国投资大会(南京)投资者峰会上的主旨发言全文,由投中网编辑:

材料是一个充满机遇的领域。材料是工业的食物。在可预见的未来,工业文明必须成为人类文明的主流。虽然我国是一个物质大国,但它还不是一个物质大国。从一个物质大国到一个物质大国,这条路还是比较困难的。无论是基础材料、战略材料还是尖端材料,都与国际先进水平有一定差距。然而,这个差距的另一面是,它给每个人留下了很大的奋斗空间。我国为这三个主要领域设定了不同的目标。这些目标能实现吗?这么多年来,我见过很多企业。我个人对这一点充满信心。

今年是中华人民共和国成立70周年,我们积累了两个非常有价值的系统:一个是相对健全的工业系统,另一个是有能力与高端智能制造对接的工业工人。另一个堡垒是中国巨大的市场基础和足够的市场深度。自第三次工业革命以来,人类制造能力的发展水平远远超过人类消费能力的发展水平。尽管许多产品变得越来越精致,性能也越来越好,但价格并没有上升,甚至还在继续下降。这一信号背后是普遍的产能过剩。在这样的大背景下,我国的市场条件是我国新材料产业不断升级的非常难得的土壤。

具体到投资方向,有三个方面供大家讨论:

一、服务消费升级。随着人们生活水平的不断提高,人们的日常生活更加健康、安全和方便。像这样的物质企业是值得珍惜的。几年前有消息说一些中国游客去日本买马桶座圈,这实际上从侧面反映出国内对高质量的需求没有得到满足。因此,在这个领域仍然有很大的机会。

第二,原材料关键部件的保证类别。此类项目在技术上通常很困难,其下游应用领域也相对高端,但大多数细分市场的市场规模通常不大,通常很难发展成大型企业。过去,无论是在工业层面还是在资本层面,这些项目都没有得到应有的温暖。

然而,这类项目的春天即将来临。从工业角度来看,尤其是过去两年,以中兴和华为事件为标志,许多国内制造商已经开始重视关键原材料和核心部件的国产化。这一领域的下游进入正逐步从国家意志转变为企业的自发行为。从资本层面来看,以科学创新委员会为代表的资本市场改革为这些项目打开了一扇非常大的窗口。科创办的最大受益者就是这样的企业。不大的小巨人应该得到市场的认可,他们真的应该得到发展。因此,我建议在座的所有人都应该注意这些项目。

三、资源节约和环境保护。绿色环保是材料工业发展的永恒主题。资源不仅关系到产品成本和企业效益,还关系到产业的生命周期。这个领域的项目值得我们密切关注。

如何判断哪些项目好,哪些不好?我想谈一点不成熟的个人经历,供大家纠正和讨论。

首先,我们应该注意这个项目是否具有产业链的价值。材料是中间产品或过程产品。物质企业往往容易受到两端的控制,所以许多企业有意识或无意识地上下扩展的动机。然而,如果你没有核心,就很难找到进一步扩展的方向。如何判断这个产业链的价值?现在我们更多的讨论一个非常直观的标志是进口替代。其他一些项目可能无法替代进口,可能是为了满足国内供应,甚至是供应整个世界。然而,只要它有核心资源和技术,就值得我们关注。

第二是工业化的结果。产品是否已进入试验阶段或大规模生产阶段?新客户是这个领域的主流企业吗?典型客户?还是别的什么?您对客户适用什么级别,产品级别是什么?

第三是安全和环境合规性。绝大多数材料企业都与化学工业有关。严格管理安全和环境保护必须是一个长期趋势。对于这样的企业项目,我们不能在安全和环境保护方面冒险。我们必须时刻敲响警钟。新材料企业与其他企业的最大区别在于,它们必须首先有底线思维,必须面向底线谈论空间。没有底线思维,讨论市场空间是没有意义的。

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